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Nova Iorque
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Com apenas alguns dias até a próxima decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros, os políticos dos EUA estão presos entre pedra e pedra.
O recente colapso do setor bancárioparcialmente desencadeada pelo Banco do Vale do Silício desmorona sob o peso de taxas de juros mais altas, levou alguns economistas e analistas a Moratória em aumentos de tarifas até que a indústria se regule.
Ao mesmo tempo, a inflação continua bem acima da meta de 2% do banco central, os dados econômicos continuam mostrando força do mercado de trabalho E resiliência dos gastos do consumidore funcionários federais têm sinalizado sua intenção de apertar agressivamente a política monetária até que os aumentos de preços diminuam.
“Isso significa que o cenário de aumento da inflação [the Fed] está em uma situação muito delicada em comparação com os últimos 40 anos”, escreveu Gregory Daco, economista-chefe da EY, em comunicado na quinta-feira. Em anos anteriores, o Fed conseguiu responder “firmemente” aos riscos financeiros ao flexibilizar a política monetária sem se preocupar com a estabilidade de preços, disse ele. Mas as condições hoje são “bem diferentes, a inflação ainda é muito alta”.
Então, o que os formuladores de políticas devem fazer na reunião de 21 a 22 de março?
O jogo da reputação: A questão não é o que o Fed deve fazer, mas o que o Fed fará, disse Daco. “E legado pode ser o fator decisivo”, acrescentou. “[Federal Reserve Chair Jerome Powell] e a maioria dos formuladores de políticas não quer que seu legado seja não reduzir a inflação para a meta de 2%.
essa era a visão Banco Central Europeu tomou na quinta-feira, quando a presidente Christine Lagarde anunciou um aumento agressivo da taxa de meio ponto poucas horas depois que o Credit Suisse aceitou um empréstimo de US$ 53,7 bilhões para se manter à tona.
Lagarde optou por retratar esse aumento de juros como um sinal de que o sistema financeiro continua forte. O banco central tem as ferramentas necessárias para responder a uma crise de liquidez, “mas não vemos isso”, disse a repórteres na quinta-feira.
Lagarde destacou que os bancos europeus estão muito mais resilientes do que antes da crise financeira global, com fortes posições de capital e liquidez e sem concentração de exposição no Credit Suisse.
A maioria dos grandes bancos tem algum grau de conexão financeira ou relacionamento com outros bancos, seja porque fornecem dinheiro lento para esses bancos, investem neles ou têm outros acordos financeiros. Mas esse foi o caso do Credit Suisse Durante anos, um acidente de carro em movimento lento muitas grandes instituições já se distanciaram.
A postura do BCE abre a porta para maiores aumentos de juros pelo Fed na próxima semana.
“As implicações [of the ECB hike on] A reunião do Fed da próxima semana sugere que o Fed aumentará as taxas [a quarter point] com base em probabilidades futuras, mas deixará claro que a estabilidade do sistema bancário permanece forte”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial.
A abordagem dupla: É provável que o Fed tome emprestada uma tática diferente do BCE: distinguir cuidadosamente sua campanha antiinflacionária de seu trabalho para conter os problemas do sistema financeiro.
Ao implementar essa abordagem em duas frentes, “o Fed poderá gradualmente apertar ainda mais a política monetária enquanto monitora de perto os desenvolvimentos nos mercados financeiros”, disse Daco.
Sob esse plano, Powell usaria sua entrevista coletiva na quarta-feira para enfatizar a desconexão entre a política monetária e o trabalho do Fed para mitigar o risco de falhas em cascata no mundo financeiro.
As previsões: A maioria dos investidores está apostando que o Fed aumentará as taxas em um quarto de ponto na próxima semana, embora uma minoria significativa precifique uma pausa nos aumentos das taxas, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Antes do atual estresse no setor bancário, as autoridades do Fed sugeriram que aumentariam as taxas em meio ponto. Os investidores agora estão assumindo que a probabilidade de isso acontecer é de 0%.
Mas Wall Street pode ter uma surpresa na quarta-feira, dizem alguns economistas.
“Os mercados reduziram suas expectativas para as trajetórias das taxas de juros e esperam que os bancos centrais venham em socorro da economia cortando as taxas como fizeram anteriormente durante episódios de estresse financeiro”, escreveram analistas da BlackRock na quinta-feira. “Achamos que isso é equivocado e esperamos que os principais bancos centrais continuem elevando as taxas de juros em suas reuniões nos próximos dias para tentar conter a inflação persistente.”
Como sempre foi: enquanto ele treme A situação que Powell enfrenta agora não é sem precedentes, disse Seema Shah, principal estrategista global da gestão de ativos.
“Todo ciclo de aperto do banco central na história resultou em algum tipo de tensão financeira”, escreveu ela na quinta-feira. “Até esta semana, os mercados haviam ignorado amplamente as ameaças que as políticas de aperto estavam começando a revelar. No entanto, a turbulência recente foi um lembrete rápido para os investidores de que os ativos de risco simplesmente não podem escapar da ira do aperto monetário”.
Onze dos maiores bancos dos EUA têm expandido uma tábua de salvação de $ 30 bilhões para o First Republic Bank salvar o credor regional do destino de seus pares da indústria, Silicon Valley Bank e Signature Bank.
As ações do First Republic caíram após o colapso do SVB na semana passada e começaram a circular relatos de que o banco estava explorando uma possível venda. Na quinta-feira, o grupo de titãs financeiros anunciou que daria ao banco dinheiro suficiente para atender aos requisitos de retirada e, esperançosamente, restaurar alguma confiança na segurança do sistema bancário dos EUA.
“Este sinal de apoio de um grupo de grandes bancos é muito bem-vindo e mostra a resiliência do sistema bancário”, disse o Departamento do Tesouro em comunicado nesta quinta-feira.
Os grandes bancos incluem JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup e Truist.
em uma opiniãoOs bancos disseram que sua ação “reflete sua confiança na Primeira República e nos bancos de todos os tamanhos”, acrescentando que “os bancos regionais, médios e pequenos são vitais para a saúde e o funcionamento de nosso sistema financeiro”.
Falando em salva-vidas, o megabanco em dificuldades Credit Suisse pode precisar de mais ajuda para se manter à tona. relatórios Mark Thompson, da CNN.
Analistas bancários do JP Morgan disseram que o apoio de US$ 53,7 bilhões oferecido pelo banco central suíço não seria suficiente em meio a “problemas contínuos de confiança do mercado” com o plano do Credit Suisse de desmembrar seu banco de investimento e a erosão do negócio mais amplo.
123 bilhões de francos suíços (US$ 133 bilhões) de clientes do Credit Suisse em 2022 – principalmente no quarto trimestre – e o banco reportou um prejuízo líquido anual de quase 7,3 bilhões de francos suíços (US$ 7,9 bilhões) em dólares de fevereiro), o maior desde o crise financeira mundial de 2008.
“Em nossa opinião, o status quo não é mais uma opção, pois as preocupações das contrapartes estão começando a surgir, refletidas na fraqueza dos mercados de crédito/ações”, escreveram analistas do JP Morgan em nota de pesquisa na quinta-feira, acrescentando que será uma a aquisição – provavelmente pelo maior rival suíço UBS (UBS) – foi o final de jogo mais provável.
