A Securities and Exchange Board of India (SEBI) não quer que os fundadores possuam opções de ações se tiverem direitos semelhantes aos dos promotores, disseram as fontes com conhecimento direto do assunto.
Uma decisão sobre o assunto pode ser tomada ainda este ano, acrescentaram as fontes.
De acordo com a lei indiana, os promotores têm controle direto e indireto da empresa, aconselham, dirigem e dirigem o conselho e têm o direito de nomear diretores para o conselho, mas estão proibidos de possuir ESOPs.
“Nas empresas de tecnologia da nova era, os fundadores reduziram sua propriedade para menos de 10% e ficaram longe do Dia do Promotor”, disse a primeira fonte.
O regulador está analisando a brecha e se está sendo abusada, acrescentou a fonte.
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Um exemplo importante foi a One97 Communications Ltd, popularmente conhecida como Paytmcujo fundador Vijay Shekhar Sharma detinha 14,7% do patrimônio um ano antes do IPO em 2021. “% das ações em circulação da empresa” não têm direito a receber opções de ações.
Sharma reduziu sua participação para 9,1% ao transferir 30,97 milhões de ações para a Axis Trustee Services Limited, agindo em nome da família Sharma Confiar em 2021, o que o tornou elegível para receber ações no âmbito do ESOP.
Este parece ser um caso único de Paytm usando a rota de confiança para reduzir participações diretas em ações abaixo de 10%, disse a segunda fonte.
“A intenção do regulamento é incluir todas as estruturas de participação. Esta é uma lacuna que precisa ser fechada vai por meio de uma mudança nas regras de opções de ações da SEBI”, acrescentou a fonte.
As consultas por e-mail para Paytm e SEBI não foram respondidas imediatamente. As fontes não quiseram ser identificadas porque as conversas são confidenciais.
O Institutional Investor Advisory Services (IIAS) primeiro levantou preocupações sobre as compras ESOP de Sharma em janeiro.
O patrimônio mantido em estruturas fiduciárias não é tratado diretamente e a designação de um fundador não é definida, disse o COO Hetal Dalal, destacando as duas principais lacunas nos regulamentos atuais.
“Como resultado, os fundadores de empresas de tecnologia da nova era aproveitam todos os benefícios de serem promotores e são elegíveis para receber ESOPs, mas não têm nenhuma das restrições e responsabilidades legais dos promotores.”
A questão mais ampla de como os fundadores devem ser definidos será considerada por um painel especial de 20 membros liderado pelo ex-presidente do Supremo Tribunal de Punjab e Haryana, Shiavax Jal Vazifdar, disse a primeira fonte.
“O painel realizou duas reuniões até agora e está trabalhando em um relatório para simplificar e fortalecer as normas atuais relacionadas a fusões, aquisições e captação de recursos”, acrescentou a fonte.
Em 2021, para acompanhar as práticas mundiais, a SEBI lançou um documento de consulta que propunha a mudança do Dia do Promotor para o Dia do Acionista Controlador, mas ainda não formalizou as normas.
(Relatório de jayshree P Upadhyay; Edição por Swati Bhat e Varun HK)
